AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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