本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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