AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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