AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理200克等于多少毫升水，200克是多少ml水王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应200克等于多少毫升水，200克是多少ml水用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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