本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价(jià)格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管(g指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好uǎn)地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货(huò)高(gāo)级(jí)分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需(xū)将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚(shàng)未有太(tài)大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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