金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超600毫升等于多少斤水，800ml是多少水2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经600毫升等于多少斤水，800ml是多少水济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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