金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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