在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)传媒等行业。

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