金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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