美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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