财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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