如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今(jīn)年以来的强(qiáng)势(shì)：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在(zài)全球(qiú)主要股(gǔ)指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球(qiú)？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日(rì)本市场表现出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内(nèi)人(rén)士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的(de)巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的(de)出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其(qí)他人(rén)眼下正在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于(yú社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)究竟有哪些因素(sù)在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需(xū)

　　根(gēn)据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续(xù)第(dì)六周成(chéng)为了(le)日本股票(piào)的(de)净买家。在此期间，外国(guó)投资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期(qī)货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大(dà)规(guī)模的资金流入之一(yī)。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见过外国(guó)投资者对日(rì)本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票给人的长期(qī)低(dī)迷印(yìn)象(xiàng)正在减弱(ruò)，持(chí)续(xù)稳定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受(shòu)到了越(yuè)来越(yuè)多平时(shí)不(bù)太(tài)关注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者(zhě)在看到日本(běn)股市的涨幅超过(guò)美股(gǔ)后(hòu)，开始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本也已相继造访日本。这些(xiē)海外(wài)资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本(běn)日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特(tè)在(zài)日本五大商社上的(de)加大投资(zī)，也存在着在国际市(shì)场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相信(xìn)美国的(de)增长潜(qián)力，但过度集(jí)中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美国科技股的(de)情况下实(shí)现的。这意(yì)味着日本(běn)股市对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了(le)一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资(zī)的(de)回归是(shì)日本股市复苏(sū)的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超(chāo)配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值(zhí)股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失(shī)落地带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚(xū)假的曙(shǔ)光和令人失望的低回(huí)报(bào)。那么(me)这一次，即(jí)便有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心一定(dìng)要(yào)来日本(běn)市(shì)场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就一(yī)定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本市场(chǎng)眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治(zhì)理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本(běn)多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初(chū)由已故前首(shǒu)相安(ān)倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企业的(de)派息已大幅增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负债表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国的(de)这(zhè)一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一(yī)点(diǎn)；东证指数成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低(dī)于每股(gǔ)账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市(shì)提(tí)供了更坚(jiān)实的底部和更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变股价(jià)跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请求上(shàng)市企业在意识到资本(běn)成本的前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩(suō)政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该公(gōng)司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公(gōng)布财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不(bù)少分析师(shī)预(yù)计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的回购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣(míng)，他(tā)们(men)开始看到(dào)这方面的(de)有利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化(huà)的推动下，许多公司正(zhèng)在(zài)回购(gòu)股份，厘清经常令人困(kùn)惑的(de)交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会议之前与(yǔ)股东进(jìn)行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力(lì)表现的(de)最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本回报(bào)率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前依然宽松(sōng)的货币(bì)政策和日(rì)本相对(duì)稳健的(de)经济基本(běn)面，显然也对日股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长植田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未(wèi)改变其(qí)大规(guī)模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植田和(hé)男依(yī)然(rán)强(qiáng)调，“还(hái)不能放(fàng)心地(dì)说通胀（达到了(le)央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下(xià)，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定(dìng)之间作(zuò)出艰难(nán)抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依然(rán)处(chù)于能(néng)让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受(shòu)益于(yú)中国(guó)放宽旅行限制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，从经济(jì)合作与发展组社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集团(tuán)中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的(de)汽车(chē)行(xíng)业预计利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型(xíng)银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市(shì)到今年(nián)年(nián)底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本(běn)股市今年的(de)涨势(shì)或(huò)将延续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提(tí)振了(le)市场，而(ér)企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上(shàng)行催化剂。

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