本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能(nén三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗g)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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