随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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