周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入(rù)的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在(zài)低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

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　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动(dòng)大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(ch嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利(lì)了(le)结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获(huò)利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金(jīn)比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有望将(jiāng)促进(jìn)电力消(xiāo)费需(xū)求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台(tái)。

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