分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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