中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(z大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好hèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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