4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(x头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀iāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(xié)调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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