财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(r15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米èn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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