本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利(lì)模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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