5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施(sh贵州海拔高度是多少ī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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