本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然(rán)延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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