在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(work on的用法以及语法，workon的用法总结děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好work on的用法以及语法，workon的用法总结的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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