编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗g>从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）