今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外(wài)一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性dù)初期，我们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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