金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试23美元火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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