今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这(zhè)一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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