5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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