分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货(h冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污uò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模(mó)基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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