今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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