“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要(yào)指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较(ji吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ào)大(dà)的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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