华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在马美如简介14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　马美如简介2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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