金(jīn)融(róng)界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡(dù)正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天(tiān)市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所(suǒ)后，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道(dào)是出于何(hé)种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入(rù)两轮投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称的(de)私募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年5月分别投资(zī)3亿美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于(yú)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱(jiàng)香型为主的(de)次高端白(bái)酒产品的中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型(xíng)、浓香型、兼香型三大(dà)白(bái)酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，按(àn)2021年(nián)收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一就(jiù)是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时(shí)间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿(yì)元。泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省p>

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍酒李渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释称大(dà)部(bù)分(fēn)存货为(wèi)基(jī)酒，但仍然有不少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始人(rén)吴向东的操盘手法密(mì)切相关(guān)。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下(xià)新(xīn)华联集团工作。此后四年(nián)，他(tā)升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正(zhèng)式开启了(le)他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到(dào)湖南第(dì)一。川酒王(wáng)热销之(zhī)后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日(rì)子越(yuè)来越难，吴向东(dōng)想自(zì)创白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协(xié)议(yì)，这(zhè)是他在白酒业首创了一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任(rèn)金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地(dì)说“中国人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都(dōu)是(shì)全(quán)国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以(yǐ)及(jí)湖(hú)南知名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向(xiàng)东实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全(quán)球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的第(dì)108届全国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长期(qī)进入(rù)销量负增长、收(shōu)入(rù)低增长或(huò)0增长、利润低(dī)增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端(duān)消费(fèi)在疫情场景(jǐng)中并没有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没(méi)有看到更(gèng)强(qiáng)的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市(shì)公司(sī)业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第(dì)二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的(de)矛盾，大产(chǎn)区(qū)都在扩产能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年(nián)白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨(dūn)，行业(yè)600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原因(yīn)在于(yú)城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各(gè)价格带白酒节前和节(jié)后(hòu)的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端(duān)节(jié)前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来(lái)走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省