今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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