4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一定的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(g形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ōng)布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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