财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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