4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ián)新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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