5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的(de)债务违约风险也对市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较(jiào)大主要有基(jī)本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的(de)预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会(huì)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常p>

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合(hé)未(wèi)来市场的表现。

　　女生工资多少算正常，女生工资多少算正常具体来看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在当前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期(qī)更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也(yě)会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议(yì)更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本(běn)面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观(guān)的预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外(wài)多(duō)重因(yīn)素影响，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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