在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与(yǔ)总监和经理哪个大亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应该在9总监和经理哪个大00-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告(gào)期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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