中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。宝马和特斯拉哪个档次高p>

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面宝马和特斯拉哪个档次高的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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