华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日使我不得开心颜上一句是什么(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登使我不得开心颜上一句是什么堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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