金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(g幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会uò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(j幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会í)大米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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