自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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