编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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