5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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