为了让(ràng)自(zì)己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人(rén)、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(h酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗é)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一(yī)方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一(yī)方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等(děng)提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息(xī)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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