分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期限敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

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