北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)中国一共有多少万亿钱国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值(中国一共有多少万亿钱zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特中国一共有多少万亿钱投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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