“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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