自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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